Die Aktienkurse fallen und fallen. Manche Papiere br\u00f6ckeln vor sich hin, andere st\u00fcrzen, wiederum andere sind bereits in ein tiefes Loch gefallen. Der Wert von Kryptow\u00e4hrungen ist ebenfalls im freien Fall. Angst hat sich in den vergangenen Tagen und Wochen an den Finanzm\u00e4rkten breit gemacht, teilweise liegt gar ein Hauch von Panik \u00fcber den Portfolios.<\/p>\n\n\n\n
Zinserh\u00f6hungen und Kriegsangst<\/strong><\/p>\n\n\n\n Die Gr\u00fcnde sind schnell genannt: Zinserh\u00f6hungen der US-Notenbank Fed auf der einen Seite: \u201eDie M\u00e4rkte zittern vor der Fed\u201c ist zu lesen. Und auf der anderen Seite die Furcht vor einem Angriff Russlands auf die Ukraine. Letzteres h\u00e4tte in der Tat gravierende und nicht absehbare Folgen \u2013 auch f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte. Sollte Vladimir Putin diesen Schritt gehen und einen Krieg anzetteln, kracht es auch an den B\u00f6rsen. Nur, wie wahrscheinlich ist ein solches Szenario wirklich? Wird Putin am Ende die ganz gro\u00dfe Auseinandersetzung mit einem gro\u00dfen Teil der Weltgemeinschaft wagen, um seine Interessen durchzusetzen? Wahrscheinlicher ist, dass er die Muskeln spielen l\u00e4sst, um seinen Interessen Nachdruck zu verleihen und es letztlich zu einer diplomatischen L\u00f6sung kommt.<\/p>\n\n\n\n Zu den Zinserh\u00f6hungen. Erwartet wird, dass die Fed die US-Leitzinsen dieses Jahr drei- oder viermal um jeweils 0,25 Prozentpunkte erh\u00f6ht und damit am Jahresende bei einem absoluten Zinssatz von 0,75 beziehungsweise 1,0 Prozent rauskommt. Das europ\u00e4ische Pendant EZB will zwar (noch) nicht an der Zinsschraube drehen, die Finanzwelt in Europa wird sich aber dem von den USA ausgehenden Sog wie auch der nach wie vor satten Inflation nicht v\u00f6llig entziehen k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n Beim Leitzins zur\u00fcck zur Normalit\u00e4t<\/strong><\/p>\n\n\n\n Man reibt sich verwundert die Augen angesichts der irrational wirkenden Reaktion der Finanzm\u00e4rkte. Sicher bedeuten Zinserh\u00f6hungen, dass wir uns von einer langen Phase der Niedrig- und Nullzinspolitik verabschieden m\u00fcssen. Andererseits w\u00e4re ein Leitzins von 1,0 Prozent kein Beinbruch und l\u00e4ngst auch keine Katastrophe, sondern lediglich die R\u00fcckkehr zu einer Art finanzmarktpolitischem Realismus. Betrachtet man sich die US-Leitzinsen \u00fcber einen langen Zeitraum, sind Werte von 2 bis 3 Prozent der Normalzustand, w\u00e4hrend der aktuell niedrige Satz nahe Null die Ausnahme darstellt. So lagen die US-Leitzinsen im Jahr 2000 teilweise bei 6,0 Prozent. In den Folgejahren pendelten sie vielfach um Werte zwischen 2,0 und 4,0 Prozent mit Ausrei\u00dfern nach oben und unten. Erst nach der Finanzkrise 2008 hatten sie eine Null vor dem Komma stehen, aber auch das nicht auf Dauer \u2013 2018 lag der Wert schon wieder bei \u00fcber 2,0 Prozent.<\/p>\n\n\n\n \u00c4hnlich in der Eurozone: \u00dcber lange Zeit lag der Leitzins in den vergangenen beiden Dekaden bei oder deutlich \u00fcber 2,0 Prozent.<\/p>\n\n\n\n Irrationales Handeln<\/strong><\/p>\n\n\n\n Die Finanzm\u00e4rkte beziehungsweise deren Akteure handeln also v\u00f6llig irrational, wenn sie nun das Bild eines b\u00f6sen Zinsgespenstes zeichnen, das Anlagen in Aktien unattraktiv machen und unsere Wirtschaft abschn\u00fcren werde. Die anstehenden Leitzinserh\u00f6hungen in den USA sind nicht nur die langsame R\u00fcckkehr zur Normalit\u00e4t; diese Ma\u00dfnahmen kommen au\u00dferdem gut vorbereitet, weil lange angek\u00fcndigt. Kein Finanzmarktteilnehmer muss ich \u00fcberrumpelt f\u00fchlen.<\/p>\n\n\n\n Im \u00dcbrigen l\u00e4uft die Wirtschaft jenseits und diesseits des Atlantik gut. Der Internationale W\u00e4hrungsfonds rechnet damit, dass sich die weltweite Wirtschaftsleistung 2022 um 4,9 Prozent gegen\u00fcber dem Vorjahr erh\u00f6hen wird. In den USA soll es um 5,2 Prozent nach oben gehen, in Deutschland um 4,6 Prozent. Zudem d\u00fcrfte die Coronapandemie nach Einsch\u00e4tzung zahlreicher Experten dieses Jahr unter Kontrolle gebracht werden. Und die Inflationsraten sollten deutlich geringer als bisher ausfallen, da der coronabedingte Basiseffekt des Vorjahres wegfallen wird.<\/p>\n\n\n\n Liebe Investoren, Aktienverk\u00e4ufer, Analysten und Wirtschaftsprognostiker \u2013 auch wenn Ihr derzeit tief im Moll versunken seid, weil ihr Euch von Eurer Depression leiten lasst: die Lage ist besser als Eure Stimmung. Ihr \u00fcbertreibt mal wieder. Eurer Wehklagen ob der angeblichen Zinsgefahr ist schlichtweg fehl am Platze.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Die Aktienkurse fallen und fallen. Manche Papiere br\u00f6ckeln vor sich hin, andere st\u00fcrzen, wiederum andere sind bereits in ein tiefes Loch gefallen. Der Wert von Kryptow\u00e4hrungen ist ebenfalls im freien Fall. Angst hat sich in den vergangenen Tagen und Wochen … Weiterlesen