Die T\u00fcbinger Biotechfirma Curevac war zu Hoch-Zeiten der Coronapandemie ein Hoffnungstr\u00e4ger, nicht nur der Menschheit, sondern auch der Anleger. Das Management hatte in erwartungsreichen Ank\u00fcndigungen einiges dazu beigetragen, dass ab Anfang 2020 pl\u00f6tzlich viele Menschen den Namen dieses bis dato nahezu unbekannten Unternehmens kannten. Die Verantwortlichen preisten die \u00fcber 20 Jahre w\u00e4hrende Expertise in der mRNA-Technologie. Sie stellten die mutma\u00dflichen Qualit\u00e4ten des eigenen Corona-Impfstoffkandidaten heraus, der auf dem Ansatz chemisch nicht modifizierter mRNA basierte. Und sie wiesen auf die Schnelligkeit hin, mit der Curevac diese Aktivit\u00e4ten vorantrieb.<\/p>\n\n\n\n
\u00dcbrig geblieben ist davon wenig bis nichts. Ende Juni 2021 musste das Management eingestehen, dass Curevacs mRNA-Impfstoffkandidat eine deutlich geringere Wirksamkeit aufwies als die mRNA-Vakzine der Wettbewerber Biontech und Moderna. Offensichtlich zeigte der gew\u00e4hlte technologische Ansatz trotz aller langj\u00e4hrigen Expertise nicht das erhoffte Ergebnis. Zwar glaubte der Vorstandschef anfangs noch, er k\u00f6nne das Projekt trotz der ern\u00fcchternden Daten retten. Doch die Fakten setzten der Fantasie Grenzen: ein Produkt mit minderer Qualit\u00e4t l\u00e4sst sich nun mal nicht verkaufen.<\/p>\n\n\n\n
Der Aktienkurs \u2013 ein Desaster<\/strong><\/p>\n\n\n\n Curevac ist ein gutes Beispiel daf\u00fcr, wie mit positiv klingenden Ank\u00fcndigungen Aufmerksamkeit generiert und Aktienkurse getrieben werden k\u00f6nnen. F\u00fcr 16 US-Dollar wurden die Papiere im August 2020 an die B\u00f6rse gebracht, der erste Kurs an der Technologieb\u00f6rse Nasdaq lag bei 44 US-Dollar und erreichte noch am ersten Handelstag 50 US-Dollar. In der Folge trieb die Fantasie das Papier in der Spitze bis auf 125 US-Dollar. Der deutsche Staat und die EU steckten hunderte von Millionen Euro in die Firma. Der ehemalige Vorstandschef wurde zu Donald Trump ins Wei\u00dfe Haus eingeladen, Elon Musk kam zu Besuch. Curevac schien auf einem guten Weg.<\/p>\n\n\n\n Nur: Fantasie und Erwartungen machen noch kein Produkt. Mit der Einstellung des mRNA-Impfstoffes und nach der Versenkung von mehreren hundert Millionen Euro f\u00fcr Entwicklung und klinische Studien brach auch der Aktienkurs von Curevac in sich zusammen. Heute notiert das Papier bei etwa 14 Dollar und liegt damit weit unter seiner Erstnotiz und meilenweit von seinen einstigen H\u00f6chstst\u00e4nden entfernt. Kurz: Der Aktienkurs ist ein einziges Desaster und spricht B\u00e4nde \u00fcber das, was alles schief gelaufen ist.<\/p>\n\n\n\n 22 Jahre und kein Produkt<\/strong><\/p>\n\n\n\n Dabei h\u00e4tte ein Blick auf die Firmenhistorie zeigen k\u00f6nnen, dass Curevac schon in der Vergangenheit nicht viel gelungen war. Gegr\u00fcndet im Jahr 2000 hatte es das Unternehmen in zwei Jahrzehnten nicht geschafft, ein relevantes Produkt auf den Markt zu bringen. 2017 musste die Firma gar das Scheitern eines mRNA-basierten Mittels gegen Prostatakrebs eingestehen.<\/p>\n\n\n\n Doch Curevac scheint eine Art Stehaufm\u00e4nnchen zu sein. Trotz der bisherigen Fehlschl\u00e4ge versucht das Management nun, im Jahr 22 nach der Unternehmensgr\u00fcndung, die Welt und die Investoren mit neuen Pl\u00e4nen f\u00fcr sich zu gewinnen: zusammen mit dem Pharmakonzern GSK arbeitet Curevac an einem neuen, angeblich verbesserten mRNA-basierten Covid-19-Impfstoffprojekt. Allerdings zeigt sich bei n\u00e4herem Hinsehen, dass dieser Kandidat von einem potenziellen Markteintritt noch ein gutes St\u00fcck entfernt ist. Die vorliegenden Daten wurden im Tiermodell gewonnen; erste Tests am Menschen haben gerade erst begonnen.<\/p>\n\n\n\n Andere Produktkandidaten, die sich nahe der Marktreife befinden k\u00f6nnten, sucht man bei Curevac ebenfalls vergeblich. Die Pipeline weist \u00fcberwiegend Projekte in der pr\u00e4klinischen Phase auf; jenseits der Phase 1 findet sich nichts. Wobei, das stimmt nicht ganz: tats\u00e4chlich weist die Pipeline ein Projekt mit vollendeter Phase 3 auf \u2013 den gescheiterten Covid-19-Impfstoffkandidaten CVnCoV.<\/p>\n\n\n\n War Dietmar Hopp gut beraten?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Immerhin, das Selbstbewusstsein der T\u00fcbinger scheint zu stimmen. Auf seiner Webseite bezeichnet sich Curevac als \u201eweltweit f\u00fchrendes biopharmazeutisches Unternehmen\u201c. Das kann man Chuzpe nennen. Man k\u00f6nnte es auch als Selbstt\u00e4uschung betrachten.<\/p>\n\n\n\n In dem Zusammenhang k\u00f6nnte man mehrere Fragen stellen: Wie schafft man es als Unternehmen, mehr als zwei Jahrzehnte lang zu existieren, ohne ein Produkt auf den Markt gebracht und ohne jemals nennenswert Umsatz geschweige denn Gewinn erwirtschaftet zu haben?<\/p>\n\n\n\n Wie schafft man es bei diesem Track Record, hunderte von Millionen Euro einzusammeln und es zeitweise auf eine Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich zu bringen?<\/p>\n\n\n\n Man k\u00f6nnte auch fragen, ob der Gro\u00dfaktion\u00e4r Dietmar Hopp, der Curevac viele Jahre mit seinem Investment am Leben gehalten hat, wirklich gut beraten war?<\/p>\n\n\n\n Schlie\u00dflich k\u00f6nnte man einwerfen, ob Curevac ein gut gemanagtes Unternehmen war und ist? Der Vorstandschef, der beim Misserfolg des ersten Kandidaten an der Unternehmensspitze stand, will es nun jedenfalls mit einem anderen Covid-19-Impfstoff erneut versuchen. Man k\u00f6nnte an dieser Stelle fragen, ob der dann \u00fcberhaupt noch gebraucht wird \u2013 aber das w\u00fcrde zu weit f\u00fchren.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Die T\u00fcbinger Biotechfirma Curevac war zu Hoch-Zeiten der Coronapandemie ein Hoffnungstr\u00e4ger, nicht nur der Menschheit, sondern auch der Anleger. Das Management hatte in erwartungsreichen Ank\u00fcndigungen einiges dazu beigetragen, dass ab Anfang 2020 pl\u00f6tzlich viele Menschen den Namen dieses bis dato … Weiterlesen